上場達成の難易度が一気に上がるかもしれません

上場達成の難易度は、簡単になったり、難しくなったり、明らかに時によって変化します。

それは、まるで振り子のようです。↓で説明しています。

上場の難易度の転換点とは

昨年、IPO達成会社数が非常に多く、また現段階では、今年もその勢いを止めていません。

このような点からも、現段階では、上場達成の難易度が高くないことは明らかのようです。

しかし、ブログの中の人は、今後、上場達成の難易度が今後一気に上がると予想しており、IPOの件数のペースが落ちると予想しています。

その理由をいくつか紹介させていただきます。

なお、この記事は、あくまでもブログの中の人の個人的予測であり、保証等をするものではありません。

上場達成企業に不正会計が続出している

上場の難易度が上昇するトリガーとして、上場達成したばかりの会社の不祥事があります。

過去、インパクトの大きな不祥事によって、主幹事証券会社や東証による審査のハードルが高くなることが過去に何度もありました。

その代表例のひとつがエフオーアイ事件です。↓で紹介しています。ご参考ください。

【粉飾決算でＩＰＯ】株式会社エフオーアイ【ＩＰＯ不祥事事例②】

エフオーアイ事件は、IPO業界に対し、一気に冬の時代を到来させました。

一方、最近、上場前に不正会計を行っていた事例が発覚しています。

↓に昨年発覚したIPOに関する不正会計事例を紹介します。

2021年に発覚した不正会計の内、上場前に不正会計を行っていた事例

グレイステクノロジー株式会社：上場前から架空で売上計上し、直近決算期では年間売上高の半分強が架空だった（こちらになります）
株式会社EduLab：上場前の会社設立２年目から、粉飾を続けた（こちらになります）
株式会社アウトソーシング：上場申請中の子会社グループにおいて不正会計があった（こちらになります）

↑に取り上げた会社の中でも、グレイステクノロジー株式会社は、上場廃止になるというインパクトが非常に大きな粉飾です。

このような事があれば、監査法人、主幹事証券会社や東証に対し、投資家やマスコミ等からの風当たりは強くなります。第２のグレイステクノロジー株式会社を証券市場にデビューさせないために、監査法人、主幹事証券会社や東証が今までよりも慎重な対応をとることは間違いありません。

金利が上昇局面にある

２月10日に日経新聞に「世界の金利、水没脱出」という記事があります（こちらになります）。

さらに2月12日の日経新聞には「金利上昇　世界に広がる」という記事（こちらになります）が続き、金利の上昇は、現在、経済にとって大きな関心事になっています。

これらの記事の内容は、世界で国債利回りが急上昇し、市場では債権の魅力が戻り、株や不動産の投資にブレーキがかかるという記事になります。

金利が上昇すれば、株式市場においては、特に「グロース株」や「小型株」というリスクが大きな資産にある銘柄が非常に不利になります。

数年に一度のIPO株式を除き、ほとんどのIPO株式は、「グロース株」や「小型株」に該当するため、金利が上昇すれば、IPO株式に投資資金が集まりにくくなります。

過去３か月間、TOPIXはほぼ横ばいであるにも関わらず、東証マザーズ指数とIPOインデックスは、約４割下げています（2022年2月10日現在）。

米連邦準備理事会（FRB）は、今後も利上げに踏み切る公算が大きいと言われ、その影響により世界的な利上げに進むと言われています。

すなわち暫くの間、IPO株式に投資資金が入りにくい市場環境になってしまう可能性があります。

金利が高い状況は、3カ月や半年というレベルになく、年単位で続く公算が高い説が有力のようです。

米国株式投資のインフルエンサー後藤達也氏がYoutubeで金利についてお話されていらっしゃいます。ご参考にどうぞ。

「公開価格の設定プロセスのあり方等に関する報告書案」はIPO投資にネガティブ

2月10日に日経新聞で「壊れてしまったマザーズ」という記事があります。こちらになります。

この記事の内容は、「『IPO時の公開価格の値付けの見直し』に対して、海外投資家が反発した」という内容の記事です。この記事によれば、『IPO時の公開価格の値付けの見直し』をきっかけにして、香港の大手ヘッジファンドが日本のIPOへの参加を見送ることにしたとの事です。今後、海外の機関投資家等が日本株から撤退するかもしれないとの記事になっています。

「IPO時の公開価格の値付けの見直し」については、↓で紹介しています。ご参考ください。